Гроші в колі: доступ до кредиту, коли банки не хочуть кредитувати

Це перша стаття з серії про ROSCA та їхню популярність у світі.

Фінансова система, якій не потрібен банк

Десять осіб, десять рівних щомісячних внесків. Один спільний фонд. Щомісяця одна учасниця отримує зібрані кошти. Так працює ROSCA — Асоціація ощадних і кредитних операцій. Учасники заздалегідь погоджують суму та частоту своїх внесків, а потім по черзі отримують зібрану суму протягом кожного періоду. Хоча ROSCA можуть включати різні типи осіб, ними часто користуються жінки, які мають ще більш обмежений доступ до капіталу.

У деяких системах фінансовий доступ не є гарантованим, однак це не зменшує попит на кредит чи ліквідний капітал. На перший погляд ROSCA може здаватися базовою домовленістю серед знайомих, хоча її простота може приховувати той факт, що вона виконує критично важливу економічну мету і базується на чіткій економічній логіці: група об'єднує майбутні грошові потоки і з часом розподіляє доступ до одноразової суми.

Практики, подібні до ROSCA, існують у різних країнах і відомі під різними назвами у світі. Тонтини зустрічаються в Західній Африці, стоквели — у Південній Африці, гам'ії — в Єгипті, а танди — у Мексиці. Хоча ці домовленості дотримуються принципу ROSCA регулярних, погоджених внесків і послідовного розподілу спільного фонду, ці установи не обов'язково є взаємозамінними, оскільки їхні правила, членство та додаткові функції різняться.

Чому люди готові фінансувати одне одного без банку чи звичайної кредитної угоди? Одна з відповідей стосується доступу до грошей. Для тих, хто не може отримати банківський кредит з низькою відсотковою ставкою, вступ до ROSCA може стати способом отримати доступ до капіталу через узгоджені внески групи. Але це не безкоштовний кредит і не універсальна заміна банківському продукту: вигоди залежать від порядку отримання коштів, надійності учасників і правил конкретної групи.

Коли заощадження перетворюється на колективне фінансування

У певному сенсі ROSCA поєднує дві функції: ранній доступ до фінансових ресурсів для тих, хто отримує фонд раніше, і дисципліноване заощадження для тих, чия черга настає пізніше. Залежно від правил групи, порядок може визначатися жеребкуванням, взаємною домовленістю, терміновістю потреб учасника або подачею ставок. З економічної точки зору ROSCA не є повністю безкоштовною альтернативою банківському кредиту. Відсутність чітко зазначеної процентної ставки не означає, що немає економічних витрат. Учасник, який першим отримує фонд, отримує вигоду від більш раннього доступу до грошей; учасник, який отримав його останнім, несе ризик інфляції та ризик того, що інші члени групи можуть допустити дефолт. У деяких типах ROSCA цей дисбаланс у часі компенсується за допомогою тендерів або інших правил розподілу, але такі механізми також змінюють економіку угоди.

Економічне становище учасників не є ідентичним. Жінка, яка першою отримує гроші, отримує доступ до суми грошей раніше, ніж накопичила б її самостійно. Фактично, її ранній виплат фінансується за рахунок подальших внесків інших учасників. Жінка, чия черга настає останньою, першою здійснює регулярні платежі і отримує об'єднану суму лише наприкінці циклу.

Розглянемо гіпотетичну групу з десяти жінок, кожна з яких щомісяця робить по 10 000 рублів. Отже, спільний фонд становить 100 000 рублів. За умови, що всі вчасно вносять внески і цикл проходить без перерв, один учасник отримує фонд щомісяця. Протягом десяти місяців кожен учасник отримує його один раз.

Відмінності стають особливо очевидними, коли враховується часова вартість грошей. Як ми знаємо з економіки, отримання 100 000 рублів сьогодні не дорівнює отриманню такої ж суми через дев'ять місяців. Економічний результат залежить від інфляції, потенційного прибутку від альтернативного використання грошей і ризику того, що інші учасники не виконають свої зобов'язання.

Усе це підкреслює критичний момент: ROSCA сама по собі не створює додаткових фінансових ресурсів. Вона перерозподіляє доступ до існуючих і очікуваних внесків, змінюючи порядок їх використання. З цієї причини її найкраще розуміти як механізм колективного фінансування та взаємних заощаджень, а не як джерело нового капіталу.

Чому участь жінок стала предметом економічних досліджень

Економісти Сіван Андерсон і Жан-Марі Баланд раніше досліджували колективне заощадження та розподіл ресурсів у домогосподарстві, використовуючи емпіричні дані про ROSCA. [1]

У їхній вибірці ROSCAs у малозабезпеченому районі Найробі, Кенія, більшість ROSCA складалися з жінок. Особливо поширені серед учасників були заміжні жінки з власним доходом. У статті цей механізм описується як можливість «захистити свої заощадження від вимог чоловіка щодо негайного споживання».

Дослідники запропонували пояснення, пов'язане з розподілом фінансових ресурсів у сім'ї: участь у ROSCA може допомогти жінці зберегти контроль над своїми заощадженнями та захистити їх від вимог негайно витрачати гроші на домашнє споживання.

Це дослідження також торкається ширших економічних питань, які є важливою темою в літературі про економічний розвиток: розподіл ресурсів у межах домогосподарств. Традиційні моделі домогосподарств можуть розглядати сім'ю як єдину економічну одиницю, яка узгоджує рішення щодо доходів і витрат. Все більше досліджень економістів розвитку та інших показують, що насправді інтереси подружжя можуть відрізнятися. Вони можуть мати різні пріоритети, горизонти планування та ступені контролю над заробленими грошима.

У таких випадках ROSCA може виконувати додаткову функцію: не лише допомагати учасникам заощаджувати, а й підтримувати індивідуальний контроль над частиною їхнього доходу. Однак висновки Андерсон і Баланда не слід тлумачити як доказ того, що сімейні розбіжності є універсальною причиною участі жінок у ROSCA. Дослідження виявляє механізм, який спостерігається в конкретній вибірці в Найробі. Його поширеність в інших країнах і соціальних групах потребує окремого дослідження.

ROSCA — це повторювана тема в країнах, що розвиваються, тому ми опублікуємо серію блогів про ROSCA та про те, як вони надають жінкам канал доступу до інакше недосяжних фінансових активів.

Джерела

1. Андерсон, С., Баланд, Дж.-М. (2002). Економіка ROSCAs та внутрішньогосподарського розподілу ресурсів. Квартальний журнал економіки, 117(3), 963–995.
   https://doi.org/10.1162/003355302760193931