Dinheiro em Círculo: Acesso ao Crédito Quando os Bancos Não Querem Emprestar

Este é o primeiro de uma série de artigos sobre ROSCAs e sua popularidade ao redor do mundo.

Um sistema financeiro que não precisa de um banco

Dez pessoas, dez contribuições mensais iguais. Um fundo comum. A cada mês, um participante recebe o dinheiro arrecadado. É assim que funciona uma ROSCA — uma Associação Rotativa de Poupança e Crédito. Os participantes concordam antecipadamente sobre o valor e a frequência de suas contribuições, e então se revezam para receber o valor arrecadado em cada período. Embora os ROSCAs possam incluir todos os tipos de indivíduos, eles são frequentemente usados por mulheres que têm acesso ainda mais limitado ao capital.

Em alguns sistemas, o acesso financeiro não é garantido, porém isso não diminui a demanda por crédito ou capital líquido. À primeira vista, um ROSCA pode parecer um arranjo básico entre conhecidos, embora sua simplicidade possa obscurecer o fato de que cumpre um propósito econômico crítico, e baseia-se em lógica econômica clara: um grupo agrupa fluxos de caixa futuros e aloca acesso a uma quantia única ao longo do tempo.

Práticas semelhantes às ROSCAs existem em diferentes países e são conhecidas por nomes distintos ao redor do mundo. Tontinas são encontradas na África Ocidental, stokvels na África do Sul, gam'iyas no Egito e tandas no México. Embora esses arranjos sigam o princípio da ROSCA de contribuições regulares e acordadas e a distribuição sequencial de um fundo comum, essas instituições não são necessariamente intercambiáveis, pois suas regras, membros e características e funções adicionais variam.

Por que as pessoas estão dispostas a financiar umas às outras sem um banco ou um acordo de crédito convencional? Uma resposta diz respeito ao acesso ao dinheiro. Para alguém que não pode obter um empréstimo bancário com uma taxa de juros baixa, aderir a um ROSCA pode oferecer uma forma de acessar capital por meio das contribuições acordadas pelo grupo. Mas isso não é um empréstimo gratuito nem um substituto universal para um produto bancário: os benefícios dependem da ordem em que os fundos são recebidos, da confiabilidade dos participantes e das regras do grupo em questão.

Quando a Poupança se Torna Financiamento Coletivo

Em certo sentido, uma ROSCA combina duas funções: acesso antecipado a recursos financeiros para quem recebe o fundo mais cedo e poupança disciplinada para aqueles cuja vez vem depois. Dependendo das regras do grupo, a ordem pode ser determinada por empate, acordo mútuo, urgência das necessidades do participante ou lance. Do ponto de vista econômico, uma ROSCA não é uma alternativa completamente gratuita a um empréstimo bancário. A ausência de uma taxa de juros explicitamente declarada não significa que não haja custos econômicos. O participante que recebe o fundo primeiro se beneficia do acesso mais cedo ao dinheiro; o participante que o recebe por último assume o risco de inflação e o risco de outros membros do grupo poderem inadimpler. Em alguns tipos de ROSCA, esse desequilíbrio de tempo é compensado por meio de regras de licitação ou outras regras de alocação, mas tais mecanismos também alteram a economia do arranjo.

As posições econômicas dos participantes não são idênticas. A mulher que recebe o dinheiro primeiro ganha acesso à quantia antes de acumulá-la sozinha. Na prática, seu pagamento antecipado é financiado pelas contribuições subsequentes dos outros participantes. A mulher cuja vez é a última faz os pagamentos regulares primeiro e recebe a quantia acumulada somente ao final do ciclo.

Considere um grupo hipotético de dez mulheres, onde cada uma contribui com RUB 10.000 todo mês. O fundo comum, portanto, soma RUB 100.000. Desde que todos contribuam no prazo e o ciclo ocorra sem interrupções, um participante recebe o fundo a cada mês. Ao longo de dez meses, cada participante recebe uma vez.

As diferenças ficam particularmente claras quando se leva em conta o valor temporal do dinheiro. Como sabemos pela economia, receber RUB 100.000 hoje não equivale a receber o mesmo valor daqui a nove meses. O resultado econômico é afetado pela inflação, pelo potencial retorno de usos alternativos do dinheiro e pelo risco de que outros participantes não cumpram suas obrigações.

Tudo isso ressalta um ponto crítico: um ROSCA não cria, por si só, recursos financeiros adicionais. Ele realoca acesso às contribuições existentes e esperadas, alterando a ordem em que podem ser utilizadas. Por essa razão, é melhor entendido como um mecanismo de financiamento coletivo e poupança mútua, e não como uma fonte de novo capital.

Por que a participação feminina se tornou um tema de pesquisa econômica

Os economistas Siwan Anderson e Jean-Marie Baland já examinaram anteriormente a poupança coletiva e a alocação de recursos dentro do domicílio usando dados empíricos sobre ROSCAs. [1]

Na amostra de ROSCAs em uma área de baixa renda de Nairóbi, Quênia, a maioria dos ROSCAs era composta por mulheres. Mulheres casadas com sua própria renda eram particularmente comuns entre os participantes. O artigo descreve esse mecanismo como uma oportunidade para "proteger suas economias contra reivindicações do marido para consumo imediato."

Os pesquisadores propuseram uma explicação relacionada à distribuição dos recursos financeiros dentro da família: a participação em um ROSCA poderia ajudar a mulher a manter o controle sobre suas economias e protegê-las das exigências de que o dinheiro fosse gasto imediatamente no consumo doméstico.

Este estudo também aborda questões econômicas mais amplas que são um tema significativo na literatura sobre desenvolvimento econômico: a alocação de recursos intrafamiliares. Modelos tradicionais de domicílio podem tratar a família como uma única unidade econômica que toma decisões coordenadas sobre renda e gastos. Cada vez mais pesquisas de economistas do desenvolvimento e outros mostram que, na realidade, os interesses dos cônjuges podem ser diferentes. Eles podem ter prioridades, horizontes de planejamento e graus de controle sobre o dinheiro que ganham.

Nessas circunstâncias, uma ROSCA pode cumprir um propósito adicional: não apenas ajudar os participantes a economizar, mas também apoiar o controle individual sobre parte de sua renda. As conclusões de Anderson e Baland não devem, no entanto, ser interpretadas como prova de que desentendimentos familiares são uma razão universal pela qual as mulheres participam das ROSCAs. O estudo identifica um mecanismo observado em uma amostra específica de Nairóbi. Sua prevalência em outros países e grupos sociais requer investigação separada.

As ROSCAs são um tema recorrente em países em desenvolvimento, por isso publicaremos uma série de posts no blog sobre as ROSCAs e como elas oferecem um canal para as mulheres acessarem ativos financeiros que de outra forma seriam inacessíveis.

Referências

1. Anderson, S., Baland, J.-M. (2002). A Economia das ROSCAs e a Alocação de Recursos Intrafamiliares. The Quarterly Journal of Economics, 117(3), 963–995.
   https://doi.org/10.1162/003355302760193931