Soldi in cerchio: accesso al credito quando le banche non prestano

Questo è il primo di una serie di articoli sulle ROSCAs e la loro popolarità nel mondo.

Un sistema finanziario che non ha bisogno di una banca

Dieci persone, dieci contributi mensili uguali. Un fondo comune. Ogni mese, un partecipante riceve il denaro raccolto. È così che funziona una ROSCA — un'Associazione di Risparmio e Credito Rotante. I partecipanti concordano in anticipo l'importo e la frequenza dei loro contributi, poi si alternano nel ricevere la somma raccolta durante ogni periodo. Sebbene le ROSCA possano includere persone di ogni tipo, sono spesso utilizzate da donne che hanno un accesso ancora più limitato al capitale.

In alcuni sistemi l'accesso finanziario non è garantito, tuttavia ciò non diminuisce la domanda di credito o capitale liquido. A prima vista, un ROSCA può sembrare un accordo di base tra conoscenti, anche se la sua semplicità può offuscare il fatto che svolge uno scopo economico critico e si basa su una logica economica chiara: un gruppo raccoglie i flussi di cassa futuri e assegna l'accesso a una somma unica nel tempo.

Pratiche simili alle ROSCA esistono in diversi paesi e sono conosciute con nomi differenti in tutto il mondo. Le tontine si trovano in Africa occidentale, gli stokvels in Sudafrica, i gam'iyas in Egitto e i tandas in Messico. Sebbene questi accordi seguano il principio ROSCA di contributi regolari e concordati e la distribuzione sequenziale di un fondo comune, queste istituzioni non sono necessariamente intercambiabili poiché le loro regole, l'appartenenza e le loro caratteristiche e funzioni aggiuntive variano.

Perché le persone sono disposte a finanziarsi a vicenda senza una banca o un accordo di credito convenzionale? Una risposta riguarda l'accesso al denaro. Per chi non può ottenere un prestito bancario con un tasso di interesse basso, iscriversi a un ROSCA può offrire un modo per accedere al capitale attraverso i contributi concordati dal gruppo. Ma questo non è né un prestito gratuito né un sostituto universale di un prodotto bancario: i benefici dipendono dall'ordine in cui i fondi vengono ricevuti, dall'affidabilità dei partecipanti e dalle regole del gruppo specifico.

Quando il risparmio diventa finanziamento collettivo

In un certo senso un ROSCA combina due funzioni: accesso anticipato alle risorse finanziarie per chi riceve il fondo prima, e risparmio disciplinato per chi ha il turno successivo. A seconda delle regole del gruppo, l'ordine può essere determinato da pareggio, accordo reciproco, urgenza dei bisogni del partecipante o dichiarazione. Dal punto di vista economico, un ROSCA non è un'alternativa completamente gratuita a un prestito bancario. L'assenza di un tasso di interesse esplicitamente dichiarato non significa che non vi siano costi economici. Il partecipante che riceve per primo il fondo beneficia di un accesso anticipato al denaro; il partecipante che lo riceve per ultimo assume il rischio di inflazione e il rischio che altri membri del gruppo possano andare in default. In alcuni tipi di ROSCA, questo squilibrio temporale viene compensato tramite regole di offerta o altre regole di allocazione, ma tali meccanismi modificano anche l'economia dell'accordo.

Le posizioni economiche dei partecipanti non sono identiche. La donna che riceve per prima il denaro ottiene accesso alla somma prima di quanto avrebbe accumulata da sola. In pratica, il suo pagamento anticipato è finanziato dai contributi successivi degli altri partecipanti. La donna il cui turno arriva per ultima effettua per prima i pagamenti regolari e riceve la somma aggregata solo alla fine del ciclo.

Consideriamo un gruppo ipotetico di dieci donne in cui ciascuna contribuisce con 10.000 RUB ogni mese. Il fondo comune ammonta quindi a 100.000 RUB. A condizione che tutti contribuiscano puntualmente e che il ciclo proceda senza interruzioni, un partecipante riceve il fondo ogni mese. Nel corso di dieci mesi, ogni partecipante lo riceve una sola volta.

Le differenze diventano particolarmente evidenti quando si considera il valore temporale del denaro. Come sappiamo dall'economia, ricevere oggi 100.000 RUB non equivale a ricevere la stessa somma tra nove mesi. L'esito economico è influenzato dall'inflazione, dal potenziale rendimento derivante da usi alternativi del denaro e dal rischio che altri partecipanti non riescano a rispettare i loro obblighi.

Tutto ciò sottolinea un punto cruciale: un ROSCA non crea, da solo, risorse finanziarie aggiuntive. Riassegna l'accesso ai contributi esistenti e attesi, cambiando l'ordine in cui possono essere utilizzati. Per questo motivo, è meglio comprendere come un meccanismo di finanziamento collettivo e risparmio reciproco, piuttosto che come fonte di nuovo capitale.

Perché la partecipazione femminile è diventata oggetto di ricerca economica

Gli economisti Siwan Anderson e Jean-Marie Baland hanno precedentemente esaminato il risparmio collettivo e l'allocazione delle risorse all'interno delle famiglie utilizzando dati empirici sui ROSCA. [1]

Nel loro campione di ROSCA in una zona a basso reddito di Nairobi, Kenya, la maggior parte delle ROSCA era composta da donne. Le donne sposate con un proprio reddito erano particolarmente comuni tra i partecipanti. L'articolo descrive questo meccanismo come un'opportunità per "proteggere i propri risparmi contro richieste di consumo immediato da parte del marito."

I ricercatori hanno proposto una spiegazione relativa alla distribuzione delle risorse finanziarie all'interno della famiglia: la partecipazione a un ROSCA potrebbe aiutare una donna a mantenere il controllo sui propri risparmi e proteggerla dalle richieste che il denaro venga speso immediatamente per il consumo domestico.

Questo studio tocca anche questioni economiche più ampie che sono un argomento significativo nella letteratura sullo sviluppo economico: l'allocazione delle risorse intrafamiliari. I modelli familiari tradizionali possono trattare la famiglia come un'unica unità economica che prende decisioni coordinate su reddito e spesa. Sempre più ricerche di economisti dello sviluppo e altri mostrano che, in realtà, gli interessi dei coniugi possono differire. Possono avere priorità, orizzonti di pianificazione e gradi di controllo diversi sul denaro che guadagnano.

In tali circostanze, una ROSCA può avere uno scopo aggiuntivo: non solo aiutare i partecipanti a risparmiare, ma anche sostenere il controllo individuale su una parte del loro reddito. I risultati di Anderson e Baland non devono però essere interpretati come prova che i disaccordi familiari siano una ragione universale per cui le donne partecipano alle ROSCA. Lo studio identifica un meccanismo osservato in un particolare campione di Nairobi. La sua prevalenza in altri paesi e gruppi sociali richiede un'indagine separata.

Le ROSCA sono un argomento ricorrente nei paesi in via di sviluppo e quindi pubblicheremo una serie di post sul blog sulle ROSCA e su come queste offrano un canale per permettere alle donne di accedere a beni finanziari altrimenti irraggiungibili.

Riferimenti

1. Anderson, S., Baland, J.-M. (2002). L'economia delle ROSCA e l'allocazione delle risorse intrafamiliari. The Quarterly Journal of Economics, 117(3), 963–995.
   https://doi.org/10.1162/003355302760193931